羊小咩母公司量化派(02685)今日開始招股，約1.07億元(人民幣．下同)的上市開支，令公司IPO集資淨額僅得數百萬港元。
量化派招股書封面
該公司將以每股8.8港元至9.8港元招股，若以中位數9.3港元計，就IPO應付包銷費用、佣金，連同聯交所上市費用、證監會交易徵費、會財局交易徵費及聯交所交易費、法律及其他專業費用、印刷及其他開支，估計合共約為1.07億元，佔所得款項總額的94.6%。
其中包銷相關開支(包括但不限於佣金及費用)約3320萬元；非包銷相關開支約7350萬元，法律顧問及申報會計師的費用及開支已達5490萬元。
總數1.07億元的上市開支，其中大部份已於過去數年使用。量化派的招股書顯示，由2021年度至2025年首5個月的4年另5個月以來，於公司損益表內扣除的上市開支合共7110萬元。多年來累計的上市開支，應與該公司多番試闖股市但未竟全功有關。
根據《星島環球網》報道，量化派早在2017年8月嘗試闖關美股市場，但在業務模式與監管風險等因素影響下，最終撤回申請。公司其後轉戰港股，在2022年中至2024年底，先後4次向港交所(00388)遞交上市申請，直至今次(即第5次申請)才終於能夠招股。
量化派官網
儘管該公司今次來港IPO集資最多只有1.31億港元，扣除上市費用後集資淨額更只有數百萬港元，但由於量化派多年來已引入不少金融投資者，今次IPO發售股數只佔約2.6%，以招股價介乎8.8港元至9.8港元計，上市後公司市值仍達45.17億港元至50.31億港元。
在量化派由2014年成立至現時來港IPO的路途上，該公司的營運模式亦逐漸蛻變。於2014年，量子數科註冊成立，透過公司應用程序向金融機構提供服務。
簡單而言，當時該公司是以「信用錢包」現金貸平台切入市場，為用戶提供消費信貸撮合服務。到了2020年，量化派將信用錢包轉型為電商平台羊小咩，公司為金融機構匹配潛在終端借款人的服務收入佔比已減少。
該公司招股書顯示，來自金融機構收入佔公司總收入比例，在2022年及2023年度分別仍達11.8%及20.2%，2024年度已降至3.2%；2025年首5個月佔比更已降至零。
相反，自2020年11月起涵蓋各式零售商品的消費電商平台羊小咩，對量化派貢獻收入佔比於2024年已增至93.2%，於2025年首5個月佔比更達98.1%。
羊小咩官網
羊小咩涵蓋的零售商品，包括第三方市場供應商提供的消費電子產品、食品及飲料、家電、化妝品、珠寶、服裝及個人日常護理用品，平台透過線上購買將這些消費品與羊小咩用戶進行匹配，從中收取提成。
另外，量化派亦自2022年4月經營汽車零售線上到線下(O2O)平台消費地圖，該平台目前主要與汽車零售商合作吸引線上流量，使其能夠在當地實體店線下購車；及在較小程度上，自2024年起，消費地圖亦可讓消費者在線上購車。
該公司過去3年多一直有盈利，按非國際財務報告準則計，於2022年、2023年及2024年度經調整溢利分別達1.26億元、1.48億元及3.63億元；2025年首5個月經調整溢利升至2.12億元。
量化派今次招股將於下周一(11月24日)中午截止認購申請，於下周二(11月25日)定價，股份將於下周四(11月27日)掛牌。以每手500股計，入場費4949.42港元。